根据官网APP的牛市内空消息，美股融资需求持续增加，行表正逐渐占用银行交易商资产负债表的间的及美空间。尽管季末整体压力有限，影响短期利率还是股融可能因此上升。随着上半年即将结束，资成美股融资成本显著上升，上升接近通常在年末出现的牛市内空压力水平。一系列重要的行表股票发行（包括SpaceX创纪录的上市）和股市估值的不断上升，加上杠杆ETF规模的间的及美急剧扩大，共同造成了融资成本的影响上扬。
追踪标普500总回报指数的股融期货7月合约在6月26日达到了200个基点，标志着杠杆做多股票的资成需求与交易商承接能力之间差距的急剧扩大。相比之下，上升5月份该指标的牛市内空平均值仅为62个基点。
美国股市融资条件的变化能够重新配置市场间的资产负债表容量。融资趋紧会限制杠杆运用及表内空间，而融资宽松则会向市场释放流动性。这些变化可能影响美联储的资产负债表操作、指引财政部的短期债务发行，并塑造银行流动性部署的方式。
美国银行的策略师Eleanor Xiao和Mark Cabana在周一的客户报告中提到：“股票融资对美国固定收益市场至关重要，因为它可能导致中介能力的挤占。如果股票融资成本继续上升，交易商可能会将资产负债表调整从固定收益领域转向股票领域。”
回购市场的利率通常在季末上涨，因交易商为了收缩资产负债表而减少操作，而新债发行的交割结算又会向金融体系注入抵押品。最近几周，大量资金流入货币市场基金（部分源于美联储政策路径的不确定性），在一定程度上缓解了这种压力。
然而，持续上升的股票融资需求可能会打破货币市场的相对平静。策略师预计，由于大型公开发行带来的现金逐步释放，股市融资压力将在6月后有所减轻，但融资水平不太可能回落至5月时的低位。季度到期的期货合约已反映出更高的资产负债表成本，这暗示任何缓解只是暂时的。
摩根士丹利的策略师指出，上周股票融资成本的急剧上升增加了季末活动混乱的风险，这可能促使主经纪商变得“日益保守”，导致对冲基金获得的融资额度减少、定价变得“更加苛刻”。策略团队（包括Martin Tobias）表示，如果跨越6月季末的合约中股票融资成本依旧高企，这可能意味着“股票融资成本将维持在高位，直到发生一次巨大规模的去杠杆事件”。
美银的Xiao与Cabana同样认为，股票融资压力会持续，直到需求减弱、交易商表内空间得到扩展，或者美股出现回调。受人工智能投资热潮的提振，标普500指数有望创下自2020年以来的最佳季度表现。
策略师警告称，如果股市不下跌，股票融资成本将成为高于历史平均水平的新常态。